年內已升4．16％ 人民幣奔向“6時代”

進入2008年以來，人民幣升值步伐明顯放快。截至3月27日，人民幣28次改寫新高紀錄，年內累計升幅超過4．15％；自匯改以來，人民幣累計升值幅度已經達到15．64％。最近4個交易日，人民幣累計升值463點，特別是最近三個交易日接連突破7．04、7．03和7．02關口。興業銀行一位外匯分析師表示，如果按照目前的速度，人民幣極有可能在近期升破7．0關口，步入6元時代。

而對于年內人民幣升值幅度，目前市場普遍認為2008年人民幣的升值幅度在10％左右，但高盛經濟學家梁紅的報告認為，為了抑制通貨膨脹，政府容忍的人民幣對美元升值幅度今年將達到12％；渣打銀行經濟學家王志浩更認為升幅要達到15％。

渣打銀行預期：人民幣對美元年內有望升值15％

渣打銀行發表報告，將2008年人民幣對美元的升值預期由9％上調至15％，預期今年年末人民幣對美元匯率將升至6．35。

渣打銀行中國研究部主管王志浩博士介紹，渣打繼續維持對人民幣匯率2009年年度升值7％的預期，預計2009年末人民幣對美元匯率為5．90。他表示：“我們意識到，這一預測高于目前市場的普遍預期，標志著我們對人民幣走勢觀點的大幅而重要的調整。鑒于近期市場出現的一些新動態，美元加速下滑，中國國內通脹壓力嚴峻，國內決策部門將意識到，匯率的某種調整勢在必行。”

全年升值速度可能前快后慢

如果目前的人民幣快速升值是為防范潛在金融風險進行的預安排，那么就可以得出如下政策含義：

第一，模糊的目標匯率增大了熱錢投機的風險，能夠在一定意義上對投機起到阻遏作用，因此應避免對匯率目標進行明確承諾。

第二，既然匯率彈性的增強對于應對潛在金融風險至關重要，那么央行就應該抓住有利時機，進一步擴大人民幣對主要匯率的波動區間。

第三，要在增強匯率彈性的同時避免經濟主體受到過大沖擊，就必須培育相應的匯率衍生品市場，為經濟主體提供全面的避險操作工具。

第四，全年升值速度可能前快后慢。在美國次按“暈輪效應”的波及下，受影響的國家和地區范圍將不斷擴大，對我國出口的負面影響也會日漸明顯，特別是到第二季度末可能會變得相當顯著。如果這樣，人民幣匯率升值的速度可能會受到抑制，從而在全年走出一個前快后慢的軌跡。

第五，避免在快速升值的同時加息。雖然在匯率自由浮動的國家，利率上調一般總是與本幣走強在趨勢上一致，但是，在當前人民幣匯率彈性依然有限的情況下，應避免在快速升值的同時加息，使熱錢同時獲得利差和匯率升值雙重收益。

第六，外匯儲備增長可能前快后慢。既然匯率升值前快后慢，那么熱錢流入的積極性必然在上半年更高，再加上上半年出口所受影響較下半年小，就必然使得上半年外匯儲備的增長速度可能比下半年更快。

人民幣升值長期看是良藥

“當人民幣升值，以人民幣計價的進口貨品價格變得較便宜，而這可能傳遞至工業品出廠價格和消費價格，因為生產商和經銷商可能會相應地降低產品價格。”對于人民幣升值對國內物價的影響，哈繼銘認為有利于抑制國內物價的上漲。

雖然人民幣升值是治療中國通脹的一劑“良藥”，不過，哈繼銘認為，藥效卻不可能在短時間內顯現。“假如人民幣名義有效匯率升值5％到10％，CPI在半年后僅能減少0．2至0．4個百分點，而三年后卻可以累計下降1．5至3．0個百分點。”

（來源：新華網）