中國日報網(wǎng)環(huán)球在線消息：隨著雷曼兄弟公司申請破產和美林公司被美國銀行收購，美國次貸引發(fā)的金融危機已經(jīng)由信貸危機演化為金融體系的危機，再稱作次貸危機已經(jīng)不合適。

美國這次金融危機被格林斯潘稱作為“百年一遇”，可見危機的程度非常嚴重。危機的源頭是美國次級住房抵押貸款大面積不能償還，這導致了次級貸款支持的證券化產品價格大跌，并引發(fā)了其他抵押貸款支持的金融產品跟隨著下跌，信貸危機隨后演化成了次級債危機，并形成了對整個資本市場的沖擊波。同時由于住房抵押貸款不能償還致使房屋大量被拋出，房價也一路下跌，這又反過來進一步加劇了住房抵押貸款支持的債券價格的持續(xù)下跌，對該類金融產品有著巨額投資的美國投行的資產價值也因此大幅度縮水，并使得這些金融機構的股票價格暴跌。金融機構股票大幅度下跌引起的恐慌，使得整個美國股市處于一片下跌的風聲鶴唳之中，信貸和住房危機終于釀成了資本市場危機。更為嚴重的是這些金融機構資產負債結構惡化，一旦資不抵債，資金又周轉不靈，就只有指望通過與其他狀況好的機構合并或被其收購來渡過難關。因此，當貝爾斯登出了問題被摩根大通收購后，人們原來料想的危機會逐漸緩和的局面并沒有出現(xiàn)，更多的金融機構繼續(xù)陷入困境。最終，次級住房抵押信貸危機的蝴蝶效應使美國金融體系也被卷入嚴重的危機之中。

美國最大的保險公司美國國際集團（AIG）也因為次級投資發(fā)生巨額虧損瀕臨破產，但是AIG因為其業(yè)務和債務涉及的面太寬并且涉及很多國家而被美聯(lián)儲出面解救。美國政府之所以不救雷曼兄弟而救AIG，說明美國政府出手是有選擇的。解救與否不再僅僅根據(jù)金融機構的資產規(guī)模和實際資本的大小，而是主要取決于該金融機構倒閉是否會帶來金融體系的重創(chuàng)。美國政府之所以不救雷曼，是因為其經(jīng)過調查研究后得出結論，雷曼兄弟公司雖然很大，但是其業(yè)務主要在房地產金融市場，并主要限于國內，即使破產，造成的損失也不會過大。未來如果仍有金融機構面臨困難，美聯(lián)儲和財政部仍將按處理雷曼和AIG的原則而決定解救與否，美國政府沒有足夠的資金和輿論支持去為所有出問題的金融機構埋單。

從目前的走勢看，美國將經(jīng)歷一個比較長的逐步吸收和消化危機的時期，美國的金融危機尚未見底。引發(fā)危機的基本經(jīng)濟因素———房價下跌還在持續(xù)，資產支持類的金融產品價格仍然走低，加上很多財務出問題的金融機構的資產和股票的價格也大幅度下跌，美國金融體系仍將面臨金融機構不斷倒閉的沖擊。美國投資銀行業(yè)將風光不再，其在金融業(yè)中的作用將大大下降。美國商業(yè)銀行業(yè)或許能夠獲得新的發(fā)展機遇，混業(yè)經(jīng)營將得到進一步發(fā)展，美國的金融監(jiān)管體系也將因此加快重組，美聯(lián)儲的金融監(jiān)管作用將得到加強，不同監(jiān)管機構之間的協(xié)調也將不可避免地增強。

金融領域的危機對美國經(jīng)濟的不利影響已經(jīng)顯現(xiàn)，受財富縮水效應的影響，美國消費需求已明顯收縮，第三季度消費可能只有1％以下的增長，即使出口仍不錯，美國第三季度經(jīng)濟增長率預計將大幅度下降，第四季度可能會被拖入負增長的泥潭。預計美國要到明年下半年才會逐漸消化房地產收縮的不利的影響，房價也只有到那時才會止跌回升。也只有到明年第三季度后，美國金融市場才能夠克服危機的沖擊所陷入的低迷狀態(tài)，而美國金融機構的調整則要經(jīng)歷更長的時間。但是美國金融體系不會因此崩潰，華爾街在美國經(jīng)濟中的作用仍將是舉足輕重的。（來源：解放日報 上海社會科學院世界經(jīng)濟研究所副所長 徐明棋 研究員）