中證網訊周三A股市場震蕩加劇。因食用農產品價格連續三周上漲，預計春節前難回落，未來通脹壓力明顯。同時，央行突然重啟14天期限正回購工具、一年央票逼近一年定存利率等接連發出的收緊信號繼續加劇市場憂慮情緒，雖然有權重板塊支撐股指重心，但市場參與熱情依舊未能有效激發，導致股指屢屢沖高受挫，不過兩市股指尾盤的強勁拉升為后市增添了幾分暖意。截至收盤，上證綜指報2821.30點，上漲0.62%；深證成指報12410.0點，上漲0.20%。滬市成交為892.9億，再度接近本輪反彈以來的地量水平；深市成交為667.2億。兩市合計成交共計1560.1億，同比繼續萎縮。

具體來看，隔夜美股收高、國際黃金油價大漲，受此鼓舞，今日早盤滬深兩市股指延續昨日尾盤的強勁走勢雙雙小幅高開，隨后在鋼鐵、地產等權重板塊反復活躍的帶動下震蕩走高，滬指一度5日線，但在年線附近再度遭遇阻力，隨著權重板塊持續走高動力不足，以及股指期貨主力合約和中小盤個股的震蕩走低，大盤無奈跟隨回落。午后，主要股指先后翻綠，午后兩點股指跌幅有所收斂，兩市個股探底回升意愿趨強，主要股指收出螺旋槳或十字星。全日市場炒作熱點波動較大，尾盤做多板塊漸多。在其他權重板塊輪番護盤后，鋼鐵股借鋼材提價消息力挺大盤，水泥、地產等板塊也表現強勁，而煤炭、有色等資源股，以及釀酒、供水供氣、家具、商業百貨等大消費類個股走勢相對低迷。

盤面觀察，分析今日兩市股指上竄下跳的原因，主要有兩點。一是市場謹慎情緒之下，短線思維較重。二是期指主力合約的大幅波動。主力合約盤中出現跳水，疲弱的走勢，對現貨市場投資者參與熱情形成明顯的抑制。不過，令人欣慰的是，在股指震蕩走低的過程中，市場成交并未出現放大反而出現逐級萎縮，表明市場持股心態相對較為穩定。在探明支撐后，期指也出現絕地反彈。

通過近期的表現可以看出，一是市場分化格局越發明顯。創業板和中小板個股因去年輪番炒作，高估值引發市場恐高情緒。進入2011年來，該類個股連續走低，目前已經連續5日收陰，均線系統開始惡化，逐步呈現空頭排列。而去年表現落后，且估值較低的權重板塊近期輪番成為市場炒作的熱點，但因場內投資者謹慎情緒和場外投資者觀望情緒共同作用下，此類個股上漲的持續性不強，在中小盤個股連續殺跌的過程中，滬深主要股指屢屢受累回落。二是期指主力合約升水幅度逐漸收窄，根據以往經驗，期指升水大幅縮小，通常預示著現指后市將持續走弱。不過，從今日尾盤表現來看，這種勢頭略有好轉，行情有轉暖的跡象。

整體來看，因投資者預期1月信貸大幅釋放由此或激發市場做多熱情，但事與愿違，A股實際走勢與投資者預期大相徑庭，市場在預期落空后，參與熱情和謹慎情緒明顯加深，高拋低吸的操作頻繁，股指缺乏持續上漲的動力。技術上看，滬指釋放兩大變盤信號，分鐘圖上呈現不規則的收斂三角形形態，同時日線圖上出現螺旋槳形態，多空爭奪逐漸進入白熱化，明日操作上關注2780點支撐，以及2830點壓力，外圍留意英歐央行儀息會議的最新情況。（中證投資 張索清）