上周25款信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模34.37億元，環(huán)比增加223%

低調(diào)了兩個(gè)多月的房地產(chǎn)信托，雖然遠(yuǎn)離了人們的視野，但并沒有淡出市場(chǎng)。從去年春天開始火爆的房地產(chǎn)信托，在歷經(jīng)了一年大起大落的洗禮之后，在“陽春三月”重整旗鼓，再次引起了市場(chǎng)的關(guān)注。

開春向好未出意料

未來走勢(shì)仍存變數(shù)

《證券日?qǐng)?bào)》金融機(jī)構(gòu)曾在此前的報(bào)道里預(yù)測(cè)，房地產(chǎn)信托在今年春天可能會(huì)迎來較好的發(fā)行預(yù)期，但是應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)像去年那樣火爆異常的景象，而是更趨于理性。這種預(yù)測(cè)在今年3月份首周的發(fā)行情況中得到了一定的驗(yàn)證。

根據(jù)用益信托網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示：上周有17家信托公司發(fā)行了25款集合信托產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模為34.37億元。與前一周相比，發(fā)行數(shù)量增加了212%，發(fā)行規(guī)模增加了223%。上周發(fā)行產(chǎn)品的平均期限是1.61年，平均收益率是8.95%。與前一周相比，發(fā)行期限縮短，平均收益率增加。其中，因受政策影響而發(fā)行持續(xù)低迷的房地產(chǎn)信托上周也出現(xiàn)了集中的增長(zhǎng)，發(fā)行了9款產(chǎn)品共19.1億元，規(guī)模占比達(dá)到55.57%。

用益信托表示，今年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的基本面看好，同時(shí)監(jiān)管層限制銀行信貸額度，收縮銀根，而信托方面目前并未出臺(tái)新大的限制措施，故信托產(chǎn)品發(fā)行增加是必然趨勢(shì)。

“不過如果要預(yù)測(cè)房地產(chǎn)信托更長(zhǎng)期的走勢(shì)，還需要更長(zhǎng)期的數(shù)據(jù)支持，僅僅一周的數(shù)據(jù)太單薄。”用益信托李旸對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

同樣是信貸緊縮，同樣是房企融資趨嚴(yán)，不同的是今年圍繞房地產(chǎn)信托有了更加明確與嚴(yán)厲的監(jiān)管。比起去年前三個(gè)季度異常火爆的景象，有信托公司員工對(duì)本報(bào)記者表示，可能會(huì)出現(xiàn)這樣的狀況：“房企下無銀行，信托上有監(jiān)管，房地產(chǎn)信托的前景只能是理性擴(kuò)張，但是規(guī)模上無法滿足其龐大的融資需求，房地產(chǎn)商只有另謀出路，如在民間融資。”

開發(fā)商資金饑渴

推高房地產(chǎn)業(yè)務(wù)收益率

銀監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人近期曾表示，銀監(jiān)會(huì)近年連續(xù)頒布了多個(gè)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的監(jiān)管規(guī)定，銀監(jiān)會(huì)對(duì)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的監(jiān)管政策和要求未發(fā)生改變。對(duì)此，好買基金認(rèn)為，雖然在2010年底，銀監(jiān)會(huì)頒布《關(guān)于信托公司房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》，控制房地產(chǎn)信托業(yè)的增長(zhǎng)，但房地產(chǎn)信托短期內(nèi)還是信托公司賴以生存的主要業(yè)務(wù)，而房地產(chǎn)信托也是開發(fā)商在信貸、樓市雙極寒中，維持資金鏈的重要渠道，并且其根據(jù)二月份的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)得出，收益最高產(chǎn)品的一般均為房地產(chǎn)項(xiàng)目，房地產(chǎn)開發(fā)商融資的“饑渴”，無疑推高了房地產(chǎn)投資類信托的收益率。

同時(shí)，也有分析人士指出，近期央行差別存款準(zhǔn)備金率再次調(diào)整參數(shù)以及加息預(yù)期的影響，將信托產(chǎn)品的收益再一次推高。

保障房建設(shè)

成房地產(chǎn)信托新增長(zhǎng)點(diǎn)

一位業(yè)內(nèi)分析人士在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，在信托公司銀信合作業(yè)務(wù)受阻和一般性房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)受限的情況下、保障性住房建設(shè)是信托公司拓展業(yè)務(wù)的新方向，通過做大規(guī)模來提高總收益。

同時(shí)，保障性住房信托可以得到監(jiān)管部門更多的政策優(yōu)待，在銀監(jiān)會(huì)年初印發(fā)的《信托公司凈資本計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)事項(xiàng)的通知》所含《信托公司風(fēng)險(xiǎn)資本計(jì)算表》中我們可以看到，政策專門對(duì)信托投資保障房建設(shè)給予了一定傾斜：在融資類信托業(yè)務(wù)的房地產(chǎn)類融資項(xiàng)目中，單一類融資業(yè)務(wù)中，公租房及廉租房融資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為0.5%，其他房地產(chǎn)融資為1%；集合類融資業(yè)務(wù)中，公租房及廉租房融資風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)為1%，其他房地產(chǎn)融資則為3%。

普益財(cái)富數(shù)據(jù)顯示，今年前兩個(gè)月，投資于有保障房性質(zhì)的信托計(jì)劃規(guī)模已逾59億元(包括由社保基金理事會(huì)牽頭的30億元“助建”南京保障房的信托計(jì)劃)，這個(gè)規(guī)模已達(dá)去年全年10.8億規(guī)模的四倍有余。（徐天曉 ）