通脹將降至1.8% GDP或增1%

盡管受歐洲債務危機持續發酵影響，德國經濟前景趨于暗淡，但其經濟基本面目前保持完好，一旦全球經濟轉緩、歐債危機得到控制，德國將依托雄厚的經濟基礎、高質量產品出口和強勁的競爭實力繼續領跑歐洲經濟。

歐洲債務危機自爆發兩年多來，對德國經濟影響不大，本國實體經濟保持良性運轉，跨國大企業盈利普遍增加，現金流充足。2010年和2011年是歐債危機不斷惡化的兩年，但卻是德國國內生產總值增長較快的兩年。

德經濟增長保持平穩

2010年德國經濟增長率為3.6%，為兩德統一以來最快速增長。從當前形勢來看，德國總體經濟增長基本保持平穩，消費、投資和進出口繼續增加，從2011年前三個季度經濟增長統計數字分析，2011年全年德國經濟實現較高增長率基本已成定局。

德國政府預計，盡管受世界經濟降溫影響，2011年德國經濟仍可實現2.9%的增長，但2012年增長率將銳減至1%。

德國經濟部長勒斯勒爾說，2011、2012兩年本國經濟增長的主要支柱是內需，政府預計2012年出口有望在2011年增長7.5%的基礎上再增3.5%。他表示，盡管2012年經濟增長率下降，但德國仍將發揮“歐洲穩定器和增長發動機的作用”。德國政府還預計，2012年本國年均通貨膨脹率將由2011年的2.3%下降至1.8%。失業率由2011年的7%降至6.7%。

據歐盟委員會公布的數據，2010年歐盟27國的經濟增長率約為2%，預計2011年增幅為1.6%，2012年為0.6%。而德國ＧＤＰ的增幅2011、2012兩年分別為2.9%和0.8%，均強于歐盟各國平均水平。

五大利好因素共同發力

作為歐洲第一大經濟體，德國2012年將繼續發揮歐洲經濟的發動機作用，其經濟增長的原因主要包括以下幾方面：

一是擁有健康的勞動力市場。據統計，2011年11月份德國失業人口已降至270萬，失業率低于7%。德國勞工部長馮萊恩日前對勞動力市場前景表示樂觀，并稱2012年德國失業人口將繼續減少。經濟專家普遍認為，由于經濟保持增長，市場對勞動力需求攀升，2012年德國平均失業率仍將低于300萬人。就業人員增加對市場消費起到一定的刺激作用。

二是出口保持增長，全球對德國產品需求旺盛。繼2010年德國出口大幅增長18%之后，德國聯邦工業協會預計2011年本國出口將再增10%，德國占據的全球市場份額將由8.3%提高到8.5%。盡管預計2012年德國出口增幅將下降至3%，但只是明顯降溫，德國出口仍將維持增長態勢。

由于歐債危機導致德國的主要貿易伙伴國，尤其是歐盟的意大利、法國和英國在2012年經濟增長乏力，這在一定程度上對德國出口產生不利影響。但從全球范圍來看，德國機器、汽車、化工等產品仍廣受各國消費者青睞，新興經濟體對德國產品保持旺盛需求，美國經濟緩慢復蘇對德國出口也是利好消息。因此，2012年德國對歐盟內部出口的減少有望通過全球市場的拓展而獲得彌補。

三是德國企業具有較強競爭實力。相對于其他西方發達國家，近幾年來德國單位勞動成本已有明顯改善。一方面德國企業利用中東歐開放市場契機向東遷移，利用當地勞動成本優勢，同時也壓低本國勞動力成本；另一方面，政府不斷推進產業結構改革，而企業則通過增加研發費用在市場競爭中強身固體。

歐債危機對德國實體經濟至今未產生明顯影響，這與德國近十年來推出的一系列經濟改革措施有關，如勞動力市場改革、能源結構調整以及促進高技術產業發展等,不斷提高勞動生產率。

四是德國企業普遍對2012年企業的經營發展抱有希望。據德國慕尼黑伊福經濟研究所前不久公布的對7000家企業的調查結果顯示，2011年12月份德國商業景氣指數有所上升，表明商業環境好轉，德國經濟有望成功地抵擋住西歐國家經濟的下滑趨勢。

德國多數企業對未來半年的預期有所改善，對經營狀況的評估給予“穩定”的評價，其中服務業和批發零售業對經營前景比制造業更為樂觀。德國工商協會的調查表明，44%的德國中小企業對當前經濟形勢評分為“良好”，只有9%的企業認為形勢“糟糕”。對2012年的經營前景展望時，23%的德國中小企業看好這一年的經濟形勢，只有16%的企業認為形勢將變壞。

五是歐洲中央銀行的低利率政策對德國房地產投資將起到促進作用，同時德國出口也會從弱歐元中獲益。2011年12月初，歐洲中央銀行決定將歐元區主導利率從1.25%下調至1%。這對長期處于停滯不前的德國房地產建設無疑利好，消費者融資成本下降，購房積極性提升。2012年德國建筑業將呈現興旺景象。

與此同時，歐元對美元匯率持續走軟對德國出口將起到促進作用。此外，因利率下調，德國聯邦債券對外資的吸引力大增，這對德國政府削減國債赤字將有所幫助。