中國證券報(bào)記者獲悉，監(jiān)管層正研究盡快將非上市公司納入公司債發(fā)行范圍之中，以擴(kuò)大公司債市場(chǎng)規(guī)模，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求。醞釀中的高收益?zhèn)型饕嫦蚍巧鲜行∥⑵髽I(yè)。

目前，上市公司是證監(jiān)會(huì)審核的公司債的發(fā)行主體。市場(chǎng)人士認(rèn)為，公司法、證券法均明確規(guī)定，公司債券是指“公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券”，這樣，股份有限公司和有限責(zé)任公司均可發(fā)行公司債。可見，非上市公司發(fā)行公司債不存在法律障礙。

高收益?zhèn)型蔀楣緜鶖U(kuò)大范圍的先鋒。有券商人士透露，監(jiān)管層有關(guān)人士日前在券商行業(yè)調(diào)研時(shí)明確表示，即將推出的高收益?zhèn)a(chǎn)品將主要面向非上市的小微企業(yè)，為促進(jìn)小微企業(yè)融資和行政審核的效率，甚至不排除采取“注冊(cè)制”發(fā)行。

在近年來的兩會(huì)上，中小企業(yè)融資難是代表委員關(guān)注的熱點(diǎn)話題。市場(chǎng)人士認(rèn)為，債券市場(chǎng)應(yīng)成為破解這一難題的重要手段，推進(jìn)非上市公司、特別是非上市小微企業(yè)發(fā)行公司債的時(shí)機(jī)已成熟。目前，發(fā)行公司債門檻較低、審核流程快，從受理到核準(zhǔn)一般僅需一個(gè)月左右，諸多非上市公司存在發(fā)行公司債需求。與股權(quán)融資相比，公司債資金使用靈活，沒有募集投入硬指標(biāo)，更能滿足公司資金需求。

從審核本身看，發(fā)行主體是否上市并不存在審核差異，審核重點(diǎn)是還債能力。因此，推進(jìn)非上市公司發(fā)行公司債市場(chǎng)難度較小。

對(duì)交易所債券市場(chǎng)而言，推進(jìn)非上市公司發(fā)行公司債意義重大。目前，交易所債市存在規(guī)模小、流動(dòng)性差、品種有限、有效容量不足等問題，增加整個(gè)市場(chǎng)吸納量和提高市場(chǎng)交易效率成為行業(yè)做大交易所債市的共識(shí)。放寬非上市公司進(jìn)入公司債發(fā)行體系將極大拓寬交易所債市規(guī)模和容量。

對(duì)非上市公司發(fā)行公司債的政策開閘時(shí)間，上述人士表示就在“不久的將來，但暫時(shí)沒有時(shí)間窗口，市場(chǎng)可拭目以待。”（蔡宗琦）