中國日報網(wǎng)站環(huán)球在線消息：2008年一季度，手中持有股票型基金的基民都難以逃脫虧損的命運，一季度凈值損失最小的一只股票型基金都達到了7%。前不久，印花稅下調(diào)等利好政策又使證券市場強烈反彈，股市行情出現(xiàn)“亂花漸欲迷人眼”的局面。現(xiàn)在是不是入手基金的最佳時機？現(xiàn)階段又該如何選擇最適合的基金？本刊記者專訪了上投摩根北京分公司總經(jīng)理俞楠。

現(xiàn)在是買入的好時機

《環(huán)球人物》：從去年10月中旬開始，大盤短短半年內(nèi)跌了一半，而最近，一些政策面的利好使股市出現(xiàn)了強勁反彈；與此同時，新基金的發(fā)行也迎來了歷史上的最密集期。您認為現(xiàn)在是買入基金的好時機嗎？

俞楠：基金是適合長期投資的品種。在中國經(jīng)濟增長仍然較快的背景下，對長期投資者來說，什么時候都是買入的好時機。但我們也要提醒投資者，不要在市場下跌的時候過于悲觀，也不要在市場反彈時過于樂觀，理性投資是根本。去年12月《中國證券報》統(tǒng)計的一組數(shù)據(jù)顯示，2007年上證指數(shù)全年漲幅達96%，但在如此牛市下，卻有51%的股民虧損，19%的基民虧損。當前市場情況下，投資人一定要非常清楚地了解自己，了解自己所投資的產(chǎn)品；同時，投資人的預(yù)期要做一些調(diào)整，投資的內(nèi)容和產(chǎn)品也要做一些調(diào)整。

《環(huán)球人物》：那么，在中國經(jīng)濟持續(xù)快速增長的情況下，對于中小投資者而言，您認為投資一只成長性好的藍籌股和投資一只基金哪種方式更好？

俞楠：尋找藍籌股，特別是像巴菲特當年持有的可口可樂、吉列等百年藍籌，是所有投資人的理想。但這很難，需要有很強的專業(yè)度和足夠的精力。

如果具備這樣的實力，直接投資藍籌股，自然可以獲取很好的收益。但多數(shù)投資人都沒有這樣的條件和能力，就不如選擇值得信賴的基金公司的基金產(chǎn)品，彌補自己專業(yè)知識不足的劣勢，讓基金經(jīng)理去幫你打理。只要相信經(jīng)濟的長期增長趨勢，選擇好的基金公司，可以讓基金理財成為一種生活方式。同時，投資者也要牢記，買基金就是要長期持有，這也是投資基金最核心的觀念。

進可攻，退可守

《環(huán)球人物》：有人說這個時候選擇能抗跌的基金品種比較好，比如債券型基金，您認為選擇哪些基金種類合適？

俞楠：風險和收益是對等的。我始終建議投資者要構(gòu)建適合自己的投資組合，任何時候都不要滿手是股票或股票型基金之類的積極型產(chǎn)品，但也不要全部退守為保守型的產(chǎn)品，要通過組合，實現(xiàn)進可攻、退可守。

最近的市場波動比較大，在這樣波動的市場中，平衡型基金更有優(yōu)勢。前兩年市場快速上揚，很多投資人不太喜歡平衡型基金，覺得漲得太慢。但據(jù)統(tǒng)計，今年截至3月14日，上證指數(shù)跌幅為28.5%，股票型基金平均跌幅達16.80%，但平衡型基金的平均跌幅為13.80%，表現(xiàn)出明顯的“抗跌性”，平衡型基金的優(yōu)勢正在顯現(xiàn)。

海外的長期經(jīng)驗也表明，震蕩市場中，平衡型基金的表現(xiàn)更好。因為平衡型基金在不同的市場周期中，可配置相應(yīng)的行業(yè)板塊，靈活調(diào)整股債比例，更適合在震蕩市場中進行投資。中國A股市場過去的經(jīng)驗也印證了這一點。在2003年的震蕩市中，上證指數(shù)上漲10.27%，股票型基金平均回報率為16.98%，平衡型基金的平均回報率可達22.35%；同樣在2005年的震蕩市中，上證指數(shù)下跌8.33%，股票型基金平均回報率僅為0.94%，而平衡型基金實現(xiàn)了4.25%的平均回報率。

《環(huán)球人物》：現(xiàn)在不少人，尤其是收入不是很高的上班族，選擇了“基金定投”，您認為在當前的行情下，這是比較理想的投資方式嗎？

俞楠：其實在任何市況下，基金定期定額投資都是一種非常好的投資方式。我認為，最簡單的方式就是最科學的方式，基金定期定額投資是一種紀律性的投資，這種方式的原理是高也買、低也買，這樣就能買到市場的平均價格，大盤越波動，這種投資方式的效果越明顯，因而獲利相對來說比較穩(wěn)定。如果要做定期定額投資，建議大家買股票型基金。

不要迷信明星基金經(jīng)理

《環(huán)球人物》：對于股市此輪從6000點附近跌至2990左右的走勢，您覺得最值得反思的是什么？

俞楠：總結(jié)起來說，從2005年底到2007年這段時期的大漲，是市場行情、宏觀經(jīng)濟、企業(yè)盈利共同作用的結(jié)果。

當今年市場宏觀形勢發(fā)生改變后，大家對市場的態(tài)度從極度樂觀一下子轉(zhuǎn)變成極度悲觀，這個值得我們反思。投資是個定價體系，即使在弱的經(jīng)濟情況下，企業(yè)也是有價值的。所以今年的誤區(qū)恰恰和去年相反，大家在對宏觀形勢產(chǎn)生一些擔憂的時候就基本不考慮企業(yè)的估值，開始在任何價位都拋售股票，走到另一個極端去了。基金公司作為一個專業(yè)的機構(gòu)，其基本職能就是給資產(chǎn)定價，而不是趨勢投資。

《環(huán)球人物》：現(xiàn)在基金經(jīng)理有明星化的趨勢，選擇明星基金經(jīng)理，是否能保證得到更高的收益？

俞楠：明星基金經(jīng)理主要是一些有個人投資風格的基金經(jīng)理，他們或激進或穩(wěn)妥的個人風格受到了基民的關(guān)注。另外，基金經(jīng)理選擇股票的流程也會影響到他們的業(yè)績好壞：基金公司的研究員先在一定范圍內(nèi)甄選一些股票，然后基金經(jīng)理從這些股票里挑選來進行投資。如果甄選出的股票本身就很爛，那再好的基金經(jīng)理都不會有好的業(yè)績。所以我建議大家更多地關(guān)注基金經(jīng)理幕后的整個工作團隊，或者基金經(jīng)理后面工作團隊所在公司的整體實力。（來源：《環(huán)球人物》雜志 編輯：劉一川）