業界熱議創業板退市制度方案征求意見稿

創業板退市制度終于揭開“紅蓋頭”。

深交所昨日發布《關于完善創業板退市制度的方案》(征求意見稿)。《方案》新增兩個退市條件，即創業板公司在最近36個月內累計受到交易所公開譴責三次的，其股票將終止上市；股票成交價格連續低于面值，創業板公司股票出現連續20個交易日每日收盤價均低于每股面值的，其股票將終止上市。

“中國股市終于邁出了退市制度改革的艱難一步。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新表示。他指出，深圳創業板退市制度有兩大亮點：其一，退市標準多元化，它包括連續虧損退市標準、資不抵債退市標準、成交量退市標準、股價退市標準、股本退市標準、譴責退市標準等，這是一張法網，垃圾股無處可逃；其二，退市周期大大縮短，而最有威懾力的退市標準是資不抵債退市法。

“創業板退市制度的先進設計理應念，必將成為A股主板退市制度改革的標桿和榜樣。”董登新表示，而A股主板退市制度改革何時啟動，如何與創業板對接，這都很關鍵。

“新版創業板的退市制度與主板區別較大，同時考慮了股票波動的實際情況，充分反映了創業板特點，值得肯定。”英大證券研究所所長李大霄表示。

為避免存在退市風險的創業板公司與主板、中小企業板被實施“*ST”的公司相混同，創業板將不再實施現行的“退市風險警示處理”方式。同時，不支持暫停上市公司通過借殼方式恢復上市。

對此，李大霄指出，新版退市制度沒有ST、*ST這樣“披星戴帽”的過渡階段，采取直接退市的規定較為嚴格，同時不允許被借殼，能夠抑制瘋狂投資的怪圈，倒逼公司的危機意識。

石勁涌認為，不支持通過“借殼”恢復上市制度，將進一步弱化“殼資源”，向理性投資方向轉變。

聯訊證券副總經理、首席策略分析師曹衛東稱，推出創業板退市制度是好事，創業板作為我國資本市場新生事物需要不斷進行制度完善。他同時指出，創業板退市制度中并沒有強制性分紅的決定，而是以“遭譴責”為標準，這樣的話給人為考量留下了更大的空間，這也說明監管層更多的還是考慮創業板發展的問題。

西南證券研究所所長王劍輝認為，目前創業板已經出現企業分化趨勢，如有些企業業績出現下滑、負面信息較多；從板塊上來講，沒有穩定的升值板塊，整體起伏較大。整個市場來看，投資氣氛比較濃厚，資金換手率達到6.3%，資金炒作現象嚴重。深交所出臺的創業板退市制度征求意見稿，包括一系列重要內容，恰恰是給資金炒作現象敲響了警鐘。